改变市场风向的一夜！“冰冷”数据引发美联储降息预期飙升……

财联社6月5日讯（编辑 潇湘）对于美国固定收益市场而言，昨夜似乎是足以(zúyǐ)改变近来行情风向的一夜(yīyè)：大多数期限的美国国债(guózhài)收益率周三跌至了近一个月以来的最低水平，当天美国公布的两组重磅数据——小非农ADP和(hé)ISM服务业(fúwùyè)PMI均表现不佳，迅速强化了交易员对美联储今年将恢复降息的预期。

行情数据显示，2年期至10年期美债(měizhài)收益率(shōuyìlǜ)周三均跌至了至少5月(yuè)9日以来的最低水平。截至(jiézhì)纽约时段尾盘，2年期美债收益率跌8.25个基点(jīdiǎn)报3.862%，5年期美债收益率跌9.75个基点报3.923%，10年期美债收益率跌9.85个基点报4.355%，30年期美债收益率跌10.76个基点报4.877%。

对于近来价格持续面临抛压的(de)长债而言，周三收益率的大幅回落（意味着券价上涨）无疑堪称(kānchēng)是“久旱逢甘(jiǔhànfénggān)霖”。从30年期美债收益率来看，隔夜两位数的基点跌幅已足以跻身过去18个月来最大的单日收益率暴跌(bàodiē)行情之一。

自美国总统特朗普4月2日宣布(xuānbù)对(duì)全球(quánqiú)各国征收一系列关税以来，美国债券市场一直动荡不安，10年期美债收益率在5月22日曾一度触及三个月高点4.629%。但随着隔夜的大幅回落，这一“全球资产定价之锚”已逐渐重新远离了4.5%关口(guānkǒu)的市场敏感水平。

从消息面看，周三无疑是一个典型的(de)“经济数据(shùjù)左右市场行情”的交易日。

美国薪资处理(chǔlǐ)公司ADP周三公布的报告显示，随着劳动力市场疲软迹象(jìxiàng)显现，5月美国私营部门新增就业岗位几近停滞，创下两年多来最低水平——当月就业人数仅(jǐn)增加3.7万，远低于市场预期(yùqī)的11万人(wànrén)。数据公布值与市场预期间多达5个西格玛(Sigma)的误差堪称极其罕见。这也是自2023年3月以来(yǐlái) ADP 公布的最低月度就业数据。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示，继年初表现强劲之后，美国招聘(zhāopìn)势头(shìtóu)正在减弱。

而美国总统特朗普自然也不会错过这一(zhèyī)施压美联储降息的“天赐良机”。特朗普周三在(zài)ADP数据(shùjù)出炉后迅速在社交媒体上写道，“ADP数据出来了！！！‘为时已晚’鲍威尔现在必须降息。”

除了ADP数据外，美国(měiguó)上个月的服务业活动也近一年来(jìnyīniánlái)首次落入萎缩区间，原因是需求急剧回落。美国供应管理学会(ISM)周三公布的数据显示，5月美国ISM服务业PMI指数录得(lùdé)49.9，远低于(dīyú)媒体访查的经济学家预估的52.0，这也是该指数自2024年6月以来首次低于50的枯荣(kūróng)分水岭。

ISM调查委员会主席Steve Miller表示，“受访企业继续反映存在(zài)预测和规划难题，原因是关税持续(chíxù)不(bù)确定，以及经常提及在影响更加明朗化之前推迟或减少订单。”

在上述两组糟糕(zāogāo)的经济数据公布后，各期限(qīxiàn)美债收益率隔夜全线走弱。NatAlliance证券国际固定收益主管Andrew Brenner表示，“国债空头正在(zhèngzài)变得紧张。”

而与此同时，市场对美联储年内降息的预期(yùqī)则迅速升温。预测美联储利率变动的互换合约(héyuē)交易员在周三迅速重新锁定了美联储年内至少(zhìshǎo)降息两次的预期。

芝商所的(de)美联储观察工具则显示，美联储在9月会议及更早前降息(jiàngxī)的概率目前为78%。

宏观策略师Sebastian Boyd表示(biǎoshì)，特朗普在(zài)ADP数据后发表(fābiǎo)评论称美联储主席杰罗姆·鲍威尔“必须现在降息”。尽管鲍威尔本人不太可能受到总统建设性批评的(de)影响，但一些(yīxiē)有意接替鲍威尔的人可能会相应调整基调。此外，美债价格在特朗普发表评论后扩大涨幅，这可能反映出一些算法交易在跟进特朗普相关新闻。

惠灵顿管理公司固定收益投资(tóuzī)组合经理Campe Goodman则表示，“这些数据表明，我和许多人一直预期的(de)经济疲软可能已经(yǐjīng)开始发生。投资者一直过于关注长期的预算问题，而对近期的增长情况关注不够(bùgòu)”。

本周余下时间美国还将陆续公布一系列(yīxìliè)劳动力市场数据，其中尤(yóu)以周五的非农就业报告最为引人注目。

道明证券美国利率策略师Molly Brooks McGown表示，“我们正在关注失业率，因为它是一个更清晰的信号，失业率若从当前的4.2%上升至(zhì)4.5%，将使美联储(měiliánchǔ)更加担忧。不过，那将很可能让大多数投资者(tóuzīzhě)对美联储采取行动(cǎiqǔxíngdòng)感到更放心。”